Chewy股价领跑大盘：AutoShip与兽医诊所助力长期成长
21%涨幅背后：Chewy凭什么成为值得长期配置的优质标的？
在当下寻找强势个股时，许多人第一反应可能是科技股。毕竟，人工智能（AI）的热潮推动市场增长已久，像芯片巨头Nvidia和软件企业Palantir Technologies等公司股价屡创新高。然而，能带来翻倍甚至三倍涨幅的标的不仅限于科技领域。
Chewy (NYSE: CHWY) 正在证明，凭借稳健的财务运作与清晰的商业逻辑，持续的盈利增长同样能够带来超越大盘的股价表现。这家主营宠物用品与兽医服务的电商公司，今年以来股价已上涨逾21%，远超标普500指数同期9.6%的涨幅。
那么，现在是否是买入Chewy的时机，还是说已经错过了上车机会？
宠物零售+兽医诊所的组合拳
Chewy的业务覆盖全面：从零食、玩具、饲料，到处方药，再到去年新推出的兽医诊所。诊所业务的拓展可谓妙招，不仅打开了新的收入来源，还能将Chewy的电商平台介绍给尚未接触过的宠物主人，或进一步刺激潜在客户转向线上购物。
这些举措帮助公司持续提升收入与净利润，并保持健康的财务状况。截止最近一个季度，Chewy持有现金及等价物6.16亿美元，且无任何债务。
在截至5月的2025财年第一季度，公司销售额同比增长8%至31亿美元，超出指引上限；调整后EBITDA达到1.92亿美元，比去年同期高出2980万美元。更值得注意的是，公司利用自由现金流进行回购：在本季度近5000万美元自由现金流中，约2300万美元被用于回购自家股票，展现出对未来增长的信心。
AutoShip业务与广告变现
Chewy成功的关键之一，在于与客户的长期关系。数据显示，AutoShip（自动订购服务）已成为公司核心增长引擎。这项服务让客户能设定自动续购，极大增强用户黏性。如今，AutoShip已占公司净销售额的82%。这不仅稳定了营收，还为投资者提供了清晰的业绩可见度。
此外，公司在2023年推出的品牌赞助广告，也正成为毛利率提升的核心动力。管理层表示，赞助广告是本季度毛利率增长的最大贡献来源。结合AutoShip与其他举措，Chewy正朝着长期将调整后EBITDA利润率从当前的6.2%提升至10%的目标稳步前进。
估值与潜在风险
回到投资角度，Chewy今年表现出色，但是否仍具备买入价值？目前其股价对应的远期市盈率为32倍，高于年初水平。
但从长期前景来看，这一估值仍在合理区间。需要关注的是潜在风险：兽医诊所扩张虽具战略意义，但若过度扩张可能带来成本压力；在宠物用品领域，公司仍需面对Walmart与Amazon等低价竞争对手的挑战，这些因素或成为短期不确定性。
尽管如此，Chewy迄今的战略执行堪称稳健，长期增长逻辑清晰。投资者已通过资金流入给予积极反馈，而这种趋势可能还未结束。更关键的是，即便短期内公司股价是否继续跑赢标普500尚有不确定性，从长期竞争力与盈利模式看，Chewy具备持续获胜的条件。
因此，Chewy的股票依然是值得关注并买入的优质选择。
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