从收费站模式到SaaS平台，FICO 的三大增长引擎全解析
FICO：从信用评分龙头到全球化金融科技平台的增长新篇章
Fair Isaac（NYSE: FICO） 并非一家经常登上头条的公司，但其产品却深刻影响着美国经济的核心环节——信用。作为 FICO信用评分 的缔造者，该公司已成为衡量消费者信用可靠性的行业标准。
不过，FICO 的增长故事并不仅限于信用评分业务。随着公司战略转型推进，未来几年或将迎来新的增长动力。以下三大机遇值得投资者重点关注。
1. 核心引擎依旧强劲
首先来看最核心、也是最赚钱的业务：信用评分。FICO评分仍是公司最知名的资产，能够持续带来高毛利收入。每当贷款机构查询一次信用评分，FICO 就能收取费用。如今，美国超过90%的顶级贷款机构使用 FICO，这使其在行业中几乎具备垄断地位。
从最新财报数据可见其强大实力。2025财年第三季度（截至6月30日），评分业务收入同比增长 34%。更令人瞩目的是，该业务的运营利润率高达 88%，凸显其商业模式的独特优势。
FICO 之所以能够在保持高利润率的同时实现稳步增长，除了需求增加外，还得益于其定价能力。无论是银行、信用卡发行商、房贷机构还是汽车金融公司，都将 FICO 作为标准化的风险评估工具。更重要的是，监管机构、投资者和二级市场（如抵押贷款证券化）普遍要求基于 FICO 的信用判断。这意味着金融机构几乎不可能轻易转向替代方案，否则将面临合规和公信力问题。
换句话说，FICO 就像“收费站”一般，只要美国人持续借贷（无论是房贷、车贷还是信用卡），FICO 就能在每一笔授信决策中收取费用。
2. 软件业务扩张
尽管信用评分是核心收入来源，但 FICO 也在不断拓展新业务，以保持增长动能。
其中最大的机会之一是 FICO Platform —— 一款基于云的决策管理 SaaS 软件。该平台帮助银行和企业自动化客户交互场景，从贷款审批到反欺诈，再到营销个性化。公司将其定位为“第二增长曲线”，目标是成为金融决策的操作系统。
目前，FICO Platform 的市场渗透率仍处于早期阶段。CEO Will Lansing 指出，公司尚未覆盖全球前300家金融机构的一半，这意味着仍有巨大的扩展空间。从财务表现看，这一业务的收入在过去八个季度持续保持 双位数增长。
与此同时，公司传统的软件业务依然创造稳健现金流。随着客户逐步升级并采用更智能的解决方案，这些传统业务也将逐渐过渡至平台化，从而进一步增强公司的竞争力。
3. 全球化拓展
另一个常被忽视的增长机会是国际市场扩张。目前，美国仍是 FICO 的核心市场，但随着新兴经济体信贷体系的逐渐成熟，全球对信用分析的需求正在迅速上升。
FICO 的优势在于其评分系统能够在信用数据不完整甚至存在缺口的国家迅速落地。这种灵活性意味着其业务不仅局限于美国等成熟市场，也能进入新兴市场，在金融体系仍处于发展阶段的地区发挥作用。
事实上，FICO 已在过去30年间进入 40个国家，并与当地金融机构展开合作，推动其产品的采用。随着时间推移，全球化布局有望帮助公司实现收入来源的多元化，并降低对美国信贷周期的依赖。
投资者怎么看？
FICO 正站在一个重要的转折点。其传统的信用评分业务依旧稳健增长，而向 SaaS 平台和国际市场的扩张则为公司打开了新的增长空间。
对于长期投资者而言，FICO 不仅是一台稳定的“盈利机器”，更是一家正处在转型升级中的成长型企业。无论从稳健性还是成长性角度看，该公司都值得被纳入投资者的关注清单。
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